Lộ trình nâng hạng chứng khoán Việt Nam: Từ FTSE đến 'tấm vé' vào MSCI Watchlist

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến gần hơn bao giờ hết khi các tiêu chí khắt khe của MSCI dần được đáp ứng, mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại khổng lồ.

Theo báo cáo phân tích mới nhất từ SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để được đưa vào danh sách theo dõi (Watchlist) của MSCI vào kỳ đánh giá tháng ⁶⁄₂₀₂₆. Đây được xem là bước tiến chiến lược, tiếp nối thành quả từ việc nâng hạng của FTSE Russell, nhằm khẳng định vị thế của Việt Nam trên bản đồ đầu tư toàn cầu.

Triển vọng gia nhập MSCI Watchlist vào tháng ⁶⁄₂₀₂₆

Hiện tại, Việt Nam đã tiệm cận mức đáp ứng cơ bản đối với 17 trên tổng số 18 tiêu chí mà MSCI yêu cầu. Sự cải thiện này không đến ngẫu nhiên mà là kết quả của một lộ trình nâng cấp hạ tầng giao dịch và khung pháp lý bài bản trong thời gian qua.

Những bước tiến chiến lược về hạ tầng và pháp lý

Một trong những điểm sáng lớn nhất là việc triển khai hiệu quả cơ chế Non-Prefunding (không yêu cầu ký quỹ trước), tháo gỡ rào cản lớn nhất cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Bên cạnh đó, lộ trình áp dụng cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) đang đi đúng tiến độ, cùng với việc mở rộng công cụ tạo vị thế bán thông qua hợp đồng tương lai chỉ số VN30, giúp tăng tính thanh khoản và linh hoạt cho thị trường.

Công tác minh bạch hóa thông tin cũng có bước nhảy vọt. Việc các cơ quan quản lý và doanh nghiệp niêm yết đẩy mạnh công bố thông tin bằng tiếng Anh đã giúp nhà đầu tư quốc tế dễ dàng tiếp cận và phân tích dữ liệu hơn. Đặc biệt, tỷ lệ sở hữu nước ngoài thực tế trên HOSE đã tăng từ 41,4% lên 46% tính đến tháng ⁴⁄₂₀₂₆, nhờ vào việc các doanh nghiệp vốn hóa lớn mới niêm yết mở “room ngoại” lên đến 100%.

Bài toán tự do hóa ngoại hối (FX) - Rào cản cuối cùng?

Thách thức lớn nhất hiện nay nằm ở tiêu chí tự do hóa thị trường ngoại hối (FX). Tuy nhiên, dưới góc nhìn chuyên gia, đây không phải là rào cản tuyệt đối vì nhiều thị trường mới nổi khác trong danh mục của MSCI cũng chưa đáp ứng hoàn toàn tiêu chí này. Những thảo luận gần đây về việc cho phép các ngân hàng thương mại cung cấp công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá (FX hedging) là một tín hiệu cực kỳ tích cực, củng cố niềm tin về khả năng lọt vào Watchlist của Việt Nam.

Hiệu ứng cộng hưởng từ việc nâng hạng của FTSE Russell

Trước khi hướng tới MSCI, Việt Nam đã nhận được cú hích lớn khi FTSE Russell xác nhận nâng hạng thị trường lên “Mới nổi” (Emerging Market) có hiệu lực từ tháng ⁹⁄₂₀₂₆. Sự kiện này không chỉ là chất xúc tác khiến VN-Index bứt phá mà còn tạo tiền đề tâm lý vững chắc cho các quỹ ETF toàn cầu.

Dòng vốn 1,3 tỷ USD và những mã cổ phiếu “hút” tiền

SSI Research ước tính, tổng dòng vốn từ các quỹ ETF tham chiếu chỉ số FTSE có thể đổ vào thị trường Việt Nam đạt khoảng 1,3 tỷ USD. Trong đó, các định chế tài chính khổng lồ như Vanguard Total International Stock ETF và Vanguard FTSE Emerging Markets ETF sẽ đóng vai trò chủ đạo.

Danh sách các cổ phiếu tiềm năng lọt rổ chỉ số FTSE hiện đã được rút gọn còn 23 mã (giảm từ 32 mã). Trong đó, VIC dẫn đầu về quy mô vốn hóa và dòng tiền dự kiến thu hút khoảng 498 triệu USD (tương đương 14,6 ngày giao dịch). Các mã tiếp theo có sức hút lớn bao gồm HPG (115 triệu USD), VHM (99 triệu USD), FPT (69 triệu USD) và MSN (63 triệu USD).

Đánh giá định giá và chiến lược đầu tư cho nhà đầu tư

Xét về định giá, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 13,2x, tương đương mức trung bình dài hạn. Đáng chú ý, nếu loại trừ nhóm Vingroup, mức P/E chỉ còn khoảng 10,3x, cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn khá lớn.

Với vai trò là một nhà đầu tư, bạn không nên chạy theo đám đông mà cần áp dụng chiến lược đầu tư chọn lọc. Hãy tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, quản trị minh bạch và đặc biệt là những mã nằm trong danh sách tiềm năng của FTSE và MSCI. Câu chuyện nâng hạng là chất xúc tác trung hạn, nhưng giá trị nội tại của doanh nghiệp mới là yếu tố đảm bảo lợi nhuận bền vững.

Liệu việc gia nhập MSCI Watchlist có tạo nên một đợt sóng tăng trưởng mới cho VN-Index trong năm 2026? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn hoặc đăng ký theo dõi bản tin phân tích thị trường để cập nhật những biến động mới nhất.